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martes, 26 de enero de 2021

INTERCAM BANCO: OPINIÓN ANÁLISIS Economía 26 de enero de 2021 FMI ajusta estimados de crecimiento mundial

 

El Fondo Monetario Internacional (FMI) actualizó sus estimados de crecimiento mundial para 2021 y 2022, con revisiones ligeras al alza para este año. El Fondo proyecta un crecimiento de 5.5% en el PIB global durante 2021, 0.3% por arriba de las últimas estimaciones publicadas en octubre pasado. Para 2022 no hay cambios y el crecimiento proyectado se mantuvo en 4.2%, mientras que la contracción esperada para 2020 se colocó en (-) 3.5%.

Los ajustes se dan por dos factores: el inicio de los programas de vacunación a escala global y el anuncio de nuevos estímulos fiscales en economías avanzadas.

La aprobación de vacunas y su distribución han elevado las expectativas de ver un final eventual a la pandemia. Además, la recuperación al cierre de 2020 había comenzado a tomar más fuerza de lo esperado y el anuncio de nuevo estímulos (especialmente en Estados Unidos y Japón) respalda las estimaciones de mayor crecimiento; aunque aún se han registrado nuevas cuarentenas que siguen

amenazando con debilitar la recuperación mientras se logra la inmunidad. El escenario base está fundamentado en que las nuevas cuarentenas obstaculizarán la recuperación a principios de 2021, pero en la segunda mitad del año se fortalecerá la reactivación. Se proyecta un acceso amplio a las vacunas a partir del verano en todo el mundo y una disminución en el número de casos; pero no se proyecta el final de la pandemia sino hasta el cierre de 2022. Se asume además que los bancos centrales mantendrán la política monetaria expansiva hasta 2022, con condiciones financieras favorables durante ese periodo.

El FMI espera que el comercio global crezca 8% este año, antes de moderarse a 6% en 2022. Se espera que el comercio de servicios se recupere más lentamente que el de mercancías, relacionado con el menor turismo y viajes de negocios a partir de la pandemia. Para la inflación, se espera que ésta se mantenga débil en 2021-22, con niveles cercanos a 1.5% en economías avanzadas y 4% en

emergentes.

La recuperación será diferenciada por países y regiones, y dependerá del impacto de la pandemia en cada caso, el peso que tengan sectores de contacto directo con el cliente en cada economía, la exposición al comercio internacional y la efectividad de las políticas implementadas para superar la crisis. Para las economías avanzadas, dada la aplicación de políticas monetarias y fiscales expansivas, la recuperación será más acelerada. Japón y EE.UU. Están proyectados para volver a niveles de actividad vistos en 2019 este mismo año, mientras que a Europa y Reino Unido les tomará más tiempo (hasta 2022).

Estados Unidos vio uno de los mayores ajustes al alza en sus expectativas de crecimiento, mientras que Europa fue de las que vio mayores recortes, af ectada por la nueva ola de contagios.

En las economías emergentes también habrá patrones de recuperación diferenciados: China mostrará el mejor desempeño dentro de este grupo, gracias al control que ha logrado ejercer sobre el virus y la implementación de estímulos monetarios y fiscales. Los países que afrontarán mayor adversidad serán aquellos dependientes de la exportación de petróleo y el turismo, dada la expectativa de una recuperación lenta de los viajes a nivel internacional y precios del petróleo relativamente bajos. Para el caso de México, el FMI ajustó al alza el crecimiento tanto para 2021 (4.3%) como para 2020 (2.5%).

Los riesgos al alza para la perspectiva son algunas posibles noticias favorables en el desarrollo y distribución de vacunas, que podrían reforzar la confianza, el consumo y la inversión. Sin embargo, a la baja persisten riesgos relacionados con la aparición de nuevas variantes del virus y un resurgimiento en el número de casos, retrasos en la distribución de vacunas, desorden social por la creciente desigualdad provocada por el virus, o un retiro demasiado pronto de los estímulos para incentivar la actividad económica. En un escenario optimista, el crecimiento en 2021 podría ser de hasta 6.25% (5.2% para 2022), mientras que en el escenario negativo el crecimiento sería más moderado en 2021 (4.75%).

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