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jueves, 31 de diciembre de 2020

Agregados Monetarios y Actividad Financiera en Noviembre de 2020

 


Resumen

 En noviembre de 2020, la base monetaria creció 18.8% en términos reales anuales, mientras que el agregado monetario M1 aumentó en 15.5% real anual. En relación con los agregados monetarios amplios, el M2 y el M4 registraron tasas de crecimiento real anual de 7.4% y 6.2%, respectivamente.

Los activos financieros internos (F) aumentaron en 3.7% real anual en el mes de referencia.

El financiamiento otorgado por la banca comercial aumentó en 1.4% en términos reales anuales durante noviembre de 2020. A su interior, destacan el financiamiento al sector privado, con una disminución de 4.1%; el destinado al sector público federal, con un incremento de 19.5%; y el otorgado a estados y municipios, con una reducción de 3.1%.

La cartera de crédito vigente al sector privado de la banca comercial se redujo 4.2% real anual en noviembre de 2020. Sobre sus componentes, el crédito al consumo disminuyó 11.1%, el crédito para la vivienda se incrementó 4.9% y el crédito a las empresas y personas físicas con actividad empresarial presentó una disminución de 4.1%.

Por su parte, el financiamiento otorgado por la banca de desarrollo en noviembre de 2020 registró un crecimiento real anual de 2.8%. Al interior de este indicador, el financiamiento al sector privado tuvo una tasa positiva de 0.5%; el otorgado al sector público federal presentó un incremento de 4.6%, el destinado a estados y municipios aumentó 8.5%, y el otorgado a otros sectores registró una reducción de 1.8%.

Nota: A lo largo de todo este comunicado, a menos que se indique lo contrario, las variaciones porcentuales se expresan en términos reales anuales. Cabe señalar que los agregados monetarios y

crediticios presentados en este reporte incluyen activos y pasivos denominados en moneda extranjera, los cuales se registran a valor de mercado en pesos, por lo que la tasa de crecimiento de dichos agregados se ve afectada por los movimientos del tipo de cambio.

Agregados Monetarios

Al cierre de noviembre de 2020, la base monetaria se ubicó en 1,990.5 miles de millones de pesos,

lo que implicó una variación de 18.8%. El saldo del agregado monetario M1 fue de 5,384.3 miles de

millones de pesos, siendo su variación de 15.5% (Gráfica 1a y Cuadro 1).

En lo que respecta a los agregados monetarios amplios, el saldo del agregado monetario M2 fue de

10,122.9 miles de millones de pesos, que representó una expansión de 7.4% (Gráfica 1a y Cuadro

1). Se estima que ello reflejó variaciones de 3.5% y 12.6% en la tenencia del agregado monetario

M2 por parte de los hogares y de las empresas privadas no financieras, respectivamente (Gráfica

1b y Cuadro 2).

Por su parte, el saldo del agregado monetario más amplio, M4, fue de 14,274.5 miles de millones

de pesos y registró un crecimiento de 6.2%. Ello reflejó variaciones de 8.0% y -2.3% de sus componentes Residentes (M3) y No Residentes (M4-M3), respectivamente (Gráfica 1c y Cuadro 1).

Activos Financieros Internos

En noviembre de 2020, el saldo del agregado F1, que consiste en la suma del M3 más el saldo de

los fondos de ahorro para la vivienda y el retiro y el saldo de los otros títulos de deuda 1 en poder

de Residentes, fue de 18,982.1 miles de millones de pesos, lo que implicó un aumento de 7.8%. El

agregado F2, definido como el saldo del agregado F1 más el valor de los instrumentos de renta

variable e híbridos 2 en poder de Residentes, aumentó en 5.9% y su saldo fue de 24,475.9 miles de

millones de pesos (Gráfica 2a y Cuadro 3).

En lo que respecta al agregado FNR, que mide la tenencia de activos financieros internos en poder

de No Residentes, su saldo se ubicó en 5,139.1 miles de millones de pesos, lo que implicó una

disminución de 5.5% (Gráfica 2b y Cuadro 3).

En conjunto, los activos financieros internos (F) de la economía aumentaron en 3.7%, alcanzando

un saldo de 29,615.0 mil millones de pesos en el mes de referencia (Gráfica 2c y Cuadro 3).

Financiamiento de la Banca Comercial

En noviembre de 2020, el saldo del financiamiento otorgado por la banca comercial se ubicó en

7,612.4 miles de millones de pesos, lo que significó un incremento de 1.4%. 3 De los componentes

de este indicador, el financiamiento otorgado al sector privado, que constituye 65% del total, fue

de 4,904.4 miles de millones de pesos y disminuyó 4.1%. Por su parte, el financiamiento al sector

público federal, que representa el 26% del financiamiento total otorgado por la banca comercial, se

situó en 1,987.1 miles de millones de pesos, lo que implicó una variación positiva de 19.5%. El saldo

del financiamiento a los estados y municipios, con una participación de 4% del financiamiento

otorgado por la banca comercial, se ubicó en 311.3 miles de millones de pesos, lo que se tradujo en

una disminución de 3.1%. Por último, el saldo del financiamiento a otros sectores, que comprende

el financiamiento al IPAB y al Fonadin, y que conforma 5% del total, se ubicó en 409.6 miles de

millones de pesos, un crecimiento de 0.5% (Gráfica 3a y Cuadro 4).

El saldo de la cartera de crédito vigente de la banca comercial al sector privado en noviembre de

2020 fue de 4,668.2 miles de millones de pesos, lo que correspondió a una reducción de 4.2%. 3 Del

saldo anterior, 992.8 miles de millones de pesos se destinaron al crédito al consumo, lo que implicó

una disminución de 11.1%. El saldo del crédito a la vivienda fue de 975.1 miles de millones de

pesos y creció 4.9%. Por su parte, el crédito a empresas no financieras y personas físicas con

actividad empresarial tuvo un saldo de 2,622.1 miles de millones de pesos, reduciéndose 4.1%.

Finalmente, el saldo del crédito otorgado a intermediarios financieros no bancarios se ubicó en

78.1 miles de millones de pesos, un decremento de 13.6% (Gráfica 3b y Cuadro 5).

Financiamiento de la Banca de Desarrollo

El financiamiento otorgado por la banca de desarrollo en noviembre de 2020 presentó un saldo

de 1,800.6 miles de millones de pesos y tuvo un incremento de 2.8%. 4 De dicho monto, 621.9 miles

de millones de pesos correspondieron al financiamiento canalizado al sector privado, con una

participación de 35% del total, lo que significó un aumento de 0.5%. El financiamiento a estados y

municipios, que representa 13% del total, reportó un saldo de 239.9 miles de millones de pesos,

presentando una expansión de 8.5%. El financiamiento al sector público federal, cuya proporción

es del 39% del financiamiento total, se situó en 709.2 miles de millones de pesos, lo que implicó un

crecimiento de 4.6%. Finalmente, el saldo del financiamiento a otros sectores, que comprende el

financiamiento al IPAB y al Fonadin, y que representa 13% del total, se ubicó en 229.6 miles de

millones de pesos, una tasa negativa de 1.8% (Gráfica 4 y Cuadro 6).

Tasas de Interés

En lo que respecta a los promedios mensuales de las principales tasas de interés nominales, en

noviembre de 2020, la tasa de los CETES 28 días aumentó tres puntos base con relación al mes

anterior, ubicándose en 4.23%; la TIIE 28 días presentó una reducción de tres puntos base con

relación al mes previo, situándose en 4.50%; y la tasa ponderada de fondeo bancario aumentó tres

puntos base durante el mes, ubicándose en 4.28% (Gráfica 5a y Cuadro 7). La tasa de interés de los

valores privados a corto plazo fue en promedio 5.26% en noviembre de 2020, nivel inferior en 18

puntos base respecto al mes previo, mientras que la tasa de interés de estos instrumentos a

mediano plazo en pesos disminuyó 20 puntos base durante el periodo, ubicándose en 6.62%

(Gráfica 5b y Cuadro 8). En cuanto a los costos del crédito a los hogares, en noviembre de 2020, el

crédito hipotecario estándar tuvo un costo anual total (CAT) promedio de 12.80%. El CAT mínimo

fue de 9.30% y el máximo de 17.33% (Gráfica 5c y Cuadro 9). 5

Tasas de Interés

En lo que respecta a los promedios mensuales de las principales tasas de interés nominales, en

noviembre de 2020, la tasa de los CETES 28 días aumentó tres puntos base con relación al mes

anterior, ubicándose en 4.23%; la TIIE 28 días presentó una reducción de tres puntos base con

relación al mes previo, situándose en 4.50%; y la tasa ponderada de fondeo bancario aumentó tres

puntos base durante el mes, ubicándose en 4.28% (Gráfica 5a y Cuadro 7). La tasa de interés de los

valores privados a corto plazo fue en promedio 5.26% en noviembre de 2020, nivel inferior en 18

puntos base respecto al mes previo, mientras que la tasa de interés de estos instrumentos a

mediano plazo en pesos disminuyó 20 puntos base durante el periodo, ubicándose en 6.62%

(Gráfica 5b y Cuadro 8). En cuanto a los costos del crédito a los hogares, en noviembre de 2020, el

crédito hipotecario estándar tuvo un costo anual total (CAT) promedio de 12.80%. El CAT mínimo

fue de 9.30% y el máximo de 17.33% (Gráfica 5c y Cuadro 9). 5

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